【オリエンタルランド（4661）は買い？】100株優待は2026年9月限定！初心者向けに通常優待・長期保有まで徹底解説

オリエンタルランド（4661）と聞いて、

「東京ディズニーランドや東京ディズニーシーの株主優待がもらえるなら、株を買ってみたい」

と思ったことがある方も多いのではないでしょうか。

私も株主優待が好きなので、その気持ちはよく分かります。

特に2026年9月は、オリエンタルランドの株を考えている方にとって少し特別です。

今回限りの特別株主優待として、

2026年9月末に100株以上を保有している株主へ、東京ディズニーランドまたは東京ディズニーシーで利用できる1デーパスポート1枚

が贈られる予定だからです。

普段の株主優待では、100株を持っているだけですぐにパスポートがもらえるわけではありません。

そのため、

「今月なら100株で優待がもらえるなら買ってみようかな？」

と考えている投資初心者の方もいると思います。

しかし、ここで一度考えてみたいことがあります。

現在の株価で100株購入するには、

30万円を超える資金

が必要です。

約1万円のパスポートをもらうために、30万円以上の株を買う。

果たしてこれは本当にお得なのでしょうか。

株価が数％下落するだけで、優待でもらえるパスポート以上の含み損になることもあります。

そのため私は、

「優待が欲しいから買う」だけでは少し危険

だと思っています。

大切なのは、

優待がなくても、この会社を3年、5年、10年と持ち続けたいと思えるか

ではないでしょうか。

オリエンタルランドは個人投資家から非常に人気のある会社です。

東京ディズニーリゾートという圧倒的なブランドを持ち、コロナ禍では大幅赤字に転落したものの、その後は急速に業績を回復。

現在ではコロナ前を上回る売上を上げています。

さらに今後は、

• 東京ディズニーリゾートへの大型投資
• 新しいスペース・マウンテン
• 新規アトラクション
• ディズニーホテル
• 2028年度開業予定のディズニークルーズ

など、中長期の成長材料もあります。

一方で、株価を見ると気になる点もあります。

オリエンタルランドは非常に人気の高い銘柄だけに、

PERやPBRは一般的な割安株と比べてかなり高い水準

です。

配当利回りも高くありません。

つまり、

「良い会社だから買えば安心」

と簡単に判断できる銘柄ではないということです。

また、株主優待についても、

「100株持てば毎年パスポートがもらえる」

という単純な制度ではありません。

通常優待と長期保有優待では必要な株数や保有期間が違うため、購入前に制度を理解しておくことが重要です。

そこで今回は、オリエンタルランドのIR情報を2018年まで遡り、

業績は本当に成長しているのか

現在の株価は高すぎないのか

2026年9月の100株特別優待を目的に買ってもよいのか

通常の株主優待は何株からもらえるのか

100株を3年以上持つメリットはあるのか

中長期で保有できる会社なのか

を、投資初心者の方にもできるだけ分かりやすく整理してみたいと思います。

私自身の結論を先に少しだけ言えば、

オリエンタルランドは長期で持ちたい会社だと思います。

ただし、

「9月限定の優待が欲しいから、今すぐ100株買う」

については慎重に考えた方がよいと思っています。

ではまず、オリエンタルランドがどのような会社なのか、そして何で利益を稼いでいるのかから確認していきます。

オリエンタルランド（4661）とはどんな会社？

オリエンタルランドと聞けば、

東京ディズニーランドや東京ディズニーシーを運営している会社

というイメージを持つ方が多いと思います。

その認識で大きくは間違っていません。

オリエンタルランドは、東京ディズニーリゾートを中心に、

• 東京ディズニーランド
• 東京ディズニーシー
• ディズニーホテル
• 商業施設
• モノレール
• その他リゾート関連事業

などを展開しています。

つまり、単なるテーマパーク運営会社ではなく、

「ディズニーを中心とした総合リゾート運営会社」

と考える方が分かりやすいです。

一番の強みは圧倒的なブランド力

オリエンタルランドの最大の強みは、

東京ディズニーリゾートという圧倒的なブランド

です。

これは他社が簡単に真似できるものではありません。

テーマパークの場合、

「一度行ったら終わり」

ではなく、

何度も行きたくなる仕組み

が非常に重要です。

東京ディズニーリゾートは、

• 季節イベント
• 新アトラクション
• 新エリア
• 限定グッズ
• パレード
• ホテル
• 飲食

などを継続的に更新しています。

そのため、

リピーターが多い

という大きな特徴があります。

私はここを、オリエンタルランドの企業価値を考えるうえで非常に高く評価しています。

「客数を増やすだけ」の会社ではない

投資初心者の方には、ここもぜひ知ってほしいです。

テーマパークの成長というと、

「来園者数が増えれば売上も増える」

と思いがちです。

しかし現在のオリエンタルランドは、それだけではありません。

むしろ近年は、

1人当たりの売上を伸ばす

ことをかなり重視しています。

具体的には、

• チケット価格
• ディズニー・プレミアアクセス
• 飲食
• グッズ
• ホテル宿泊
• 有料サービス

などです。

その結果、入園者数がコロナ前のピークまで戻っていなくても、売上高は過去最高水準まで成長しています。

これはかなり重要です。

つまり現在のオリエンタルランドは、

「より多くの人を入れる」よりも、「来てくれた人により高い価値を提供し、その分しっかり売上を上げる」

方向に変わっています。

値上げできるのも強み

企業を見るうえで、

値上げしてもお客さんが離れないか

は非常に重要です。

オリエンタルランドには、この「価格決定力」があります。

チケット価格やホテル料金が上がっても、

「それでも行きたい」

と思う人が多い。

これはブランド力の証拠だと思います。

もちろん、値上げしすぎれば客離れのリスクがあります。

しかし現在までを見る限り、

価格を引き上げながら売上も伸ばしている

ため、企業としてはかなり強い状態です。

ホテル事業も重要な収益源

もう一つ見逃せないのがホテルです。

東京ディズニーリゾート周辺には、

• 東京ディズニーランドホテル
• 東京ディズニーシー・ホテルミラコスタ
• ディズニーアンバサダーホテル
• 東京ディズニーシー・ファンタジースプリングスホテル

などがあります。

ホテルは単に宿泊収入を増やすだけではありません。

宿泊者が、

ホテル
↓
パーク
↓
飲食
↓
グッズ購入

と、リゾート内で多くのお金を使う仕組みにつながります。

つまり、

1人の顧客から複数の収益を得られる

ということです。

私はこの点も長期保有するうえで強みだと思います。

今後はテーマパーク以外にも広がる

さらにオリエンタルランドは今後、

ディズニークルーズ

という新しい事業にも進出します。

これはかなり大きな変化です。

これまでは、

「東京ディズニーリゾートへ来てもらう」

という事業が中心でした。

今後は、

海上でディズニー体験を提供する

という新しい収益源が加わります。

もちろん大型投資ですので、必ず成功するとは限りません。

ただ、もし軌道に乗れば、

テーマパーク
＋
ホテル
＋
クルーズ

という、より大きな観光・エンターテインメント企業へ変わる可能性があります。

私はここを中長期の成長材料としてかなり注目しています。

人気銘柄だからこそ注意も必要

ここまで見ると、

「やはりオリエンタルランドは買っておけば安心なのでは？」

と思うかもしれません。

しかし、投資ではそこが一番危険です。

良い会社であることは、多くの投資家がすでに知っています。

つまり、

人気の高さが株価にも織り込まれている

可能性があります。

オリエンタルランドは、PERやPBRを見ると一般的な割安株とはかなり違います。

そのため、

「ディズニーだから安心」
「人気企業だから上がる」

ではなく、

その人気に対して、今の株価が高すぎないか

まで考える必要があります。

では実際に、オリエンタルランドは2018年以降どのような業績を残してきたのか。

次に、コロナ前・コロナ禍・現在までの業績推移を確認してみます。

2018年以降の業績推移｜コロナで大赤字、それでも以前より強くなった

オリエンタルランドを中長期で保有できるか考えるうえで、まず確認したいのが、

「この会社は長期で利益を増やせる会社なのか」

という点です。

そこで2018年3月期まで遡って、売上高・営業利益・純利益の推移を確認してみました。

この数字を見ると、オリエンタルランドの特徴が非常によく分かります。

2021年3月期はコロナで大幅赤字

最大の変化は、やはり新型コロナです。

東京ディズニーランド・東京ディズニーシーが長期間休園し、その後も入園者数を制限しました。

その結果、2021年3月期は、

営業赤字約460億円

まで落ち込みました。

東京ディズニーリゾートほど人気のある施設でも、

お客さんが来られなければ利益は出ない

ということがはっきり表れた年です。

投資初心者の方には、ここも知っておいてほしいと思います。

「ディズニーなら絶対に安心」

ではありません。

テーマパークは、

• 感染症
• 大規模災害
• 景気悪化
• 交通機関の停止

などによって、来園者が大きく減れば業績にも影響します。

実際にオリエンタルランドも赤字になりました。

しかし、その後の回復がかなり強い

私が評価しているのは、赤字にならなかったことではありません。

むしろ、

赤字になった後、どのように立ち直ったか

です。

2021年3月期
営業赤字約460億円

だったものが、

2022年3月期
営業利益約77億円

2023年3月期
約1,112億円

2024年3月期
約1,654億円

まで回復しています。

そして2026年3月期の売上高は、

約7,045億円

まで拡大しました。

2019年3月期の売上高約5,256億円を大きく上回っています。

つまり、

単にコロナ前へ戻っただけではありません。

会社そのものの収益力が、コロナ前より一段高くなっています。

来園者数はピークに戻っていないのに売上は過去最高

ここが今回、私が特に注目したところです。

2018年度の東京ディズニーランド・東京ディズニーシーの入園者数は、約3,256万人でした。

一方、2025年度は約2,753万人です。

つまり、

来園者数だけなら、まだコロナ前のピークを下回っています。

それなのに売上高は過去最高水準です。

なぜでしょうか。

理由の一つが、

ゲスト1人当たり売上高の上昇

です。

2018年度は約11,815円だったゲスト1人当たり売上高が、2025年度には、

約18,403円

まで上昇しています。

約56％の増加です。

私はここをかなり重要視しています。

「人数」より「1人当たりの価値」へ

昔のテーマパークであれば、

100人来る
↓
150人来る
↓
売上が増える

という考え方が分かりやすかったと思います。

しかし現在のオリエンタルランドは、

来園者数を増やすだけではありません。

例えば、

• チケット価格
• ディズニー・プレミアアクセス
• グッズ
• レストラン
• ホテル
• 有料サービス

などによって、1人のゲストが使う金額を増やしています。

そのため、

来園者数がコロナ前より少なくても、

会社全体では以前より多く稼げる

ようになっています。

私はこの変化をかなり評価しています。

入園者数を増やしすぎないことにも意味がある

「それならもっと来園者を増やせば、さらに儲かるのでは？」

と思うかもしれません。

ただ、テーマパークの場合、

人が多すぎれば満足度が下がる

という問題があります。

アトラクションに何時間も並ぶ。

レストランにも入れない。

歩くだけでも混雑する。

こうなれば、

「もう行かなくていいかな」

と思われる可能性があります。

そのため、

入園者数を適正に管理しながら、1人当たりの満足度と売上を高める

という現在の戦略には一定の合理性があると思います。

営業利益もコロナ前を上回る

利益面でも回復しています。

2019年3月期の営業利益は約1,293億円でした。

それに対して、

2024年3月期　約1,654億円
2025年3月期　約1,721億円
2026年3月期　約1,684億円

となっています。

つまり、

コロナ前よりも高い利益水準

です。

これを見ると、

「ディズニー人気が戻っただけ」

ではなく、

稼ぎ方そのものが強くなった

と考えた方がよさそうです。

ただし2026年3月期は利益がやや減少

一方、気になる点もあります。

2026年3月期は売上高が過去最高となったものの、

営業利益は前年の約1,721億円から約1,684億円へ少し減少しています。

売上が増えれば、利益も必ず増えるわけではありません。

オリエンタルランドは今後、

• 人件費
• 新規施設
• 修繕費
• 大型設備投資

などの負担も増えていきます。

そのため、

売上高だけを見て「絶好調」と判断しないこと

も重要です。

最新1Qは再び大幅増益

一方、2027年3月期1Qを見ると、

売上高　約1,807億円
営業利益　約477億円
純利益　約413億円

となっています。

前年同期比では、

売上高約10％増、営業利益約23％増

とかなり強いスタートです。

ここだけを見ると、

「今期も増益になりそうでは？」

と思います。

ただし会社は、年間では営業減益を予想しています。

今後、

• 賃上げ
• 修繕費
• 将来への投資
• 各種コスト増

を見込んでいるからです。

私は短期的に利益が少し落ちることより、

そのお金を使って5年後、10年後の利益を増やせるか

の方を重要視したいと思っています。

過去の業績から見れば「長期保有できる会社」

2018年からの推移を見た私の評価は、

かなり良い

です。

コロナで一度大赤字になりました。

それでも、

大幅赤字
↓
黒字転換
↓
コロナ前の利益水準へ回復
↓
過去最高売上
↓
コロナ前以上の収益力

まで戻しています。

これは、

危機を乗り越える力がある会社

という一つの実績になったと思います。

ただし、株式投資では、

過去に成長したから今後も成長する

とは限りません。

オリエンタルランドの場合、これからの成長を考えるうえで重要なのが、

「来園者数が大きく増えなくても、さらに利益を伸ばせるのか」

という点です。

その鍵になるのが、先ほど触れたゲスト1人当たり売上高の上昇です。

次に、オリエンタルランドの収益力を大きく変えた、
「入園者数が少なくても売上が増える理由｜ゲスト1人当たり売上高の変化」
をもう少し詳しく見てみます。

入園者数が少なくても売上が増える理由｜ゲスト1人当たり売上高に注目

オリエンタルランドの業績を見ていて、私が特に重要だと感じたのが、

ゲスト1人当たり売上高

です。

テーマパークの売上というと、

来園者数が増える
↓
売上が増える

というイメージを持ちやすいと思います。

もちろん、それも間違いではありません。

しかし現在のオリエンタルランドは、

「何人来たか」だけではなく、「1人のお客さんがいくら使ったか」

がかなり重要になっています。

1人当たり売上高は大きく上昇

2018年度のゲスト1人当たり売上高は、

約11,815円

でした。

それが2025年度には、

約18,403円

まで増えています。

単純に比べると、約56％の増加です。

これはかなり大きな変化です。

来園者数はコロナ前のピークまで戻っていないのに、会社全体の売上は過去最高水準。

その理由の一つが、

1人のお客さんから得られる売上が大きく増えたこと

です。

何にお金を使っているのか？

では、なぜ1人当たり売上高が増えているのでしょうか。

大きく考えると、

• パークチケット
• ディズニー・プレミアアクセス
• レストラン
• ポップコーンなどのフード
• お土産・グッズ
• ホテル
• その他の有料サービス

などがあります。

つまりオリエンタルランドは、

入園料だけで稼いでいる会社ではありません。

パークへ来てもらった後に、

食事をする
↓
グッズを買う
↓
有料サービスを利用する
↓
ホテルに泊まる

といった形で、複数の売上が発生します。

私はここがオリエンタルランドの強さだと思っています。

チケット価格の上昇も大きい

以前と比べると、東京ディズニーランド・東京ディズニーシーのチケット価格はかなり上昇しました。

「昔より高くなった」

と感じている方も多いと思います。

投資する側から見ると、この値上げには重要な意味があります。

普通の商品であれば、価格を上げると、

「高くなったから買わない」

という人が増える可能性があります。

ところがディズニーの場合、

価格が上がっても行きたい人が多い

という強いブランド力があります。

私はこれを、

価格決定力が強い会社

と考えています。

プレミアアクセスも収益力を変えた

もう一つ大きいのが、

ディズニー・プレミアアクセス

です。

簡単に言えば、追加料金を支払うことで、対象施設をより効率よく利用できるサービスです。

これは利用者にとって、

「せっかくディズニーへ来たのだから、追加料金を払ってでも時間を有効に使いたい」

という需要があります。

会社側から見ると、

同じ来園者数でも追加売上を得られる

ということです。

私はこれはかなり強い仕組みだと思います。

テーマパークには1日に入れられる人数の限界があります。

しかし、

客数を無限に増やさなくても1人当たり売上を増やすことはできる。

これが現在のオリエンタルランドの収益力につながっています。

ホテルも1人当たり売上を押し上げる

ホテル事業も重要です。

例えば、

パークだけ利用する人

と、

ディズニーホテルに宿泊して2日間パークを楽しむ人

では、会社へ落とす金額が大きく違います。

宿泊すれば、

• 宿泊料金
• レストラン
• パークチケット
• グッズ
• その他サービス

など、複数の収益につながります。

ファンタジースプリングスホテルなど、高価格帯のホテルを展開していることも、

客数ではなく顧客単価を高める戦略

の一つだと思います。

投資初心者が見るべきは「入園者数だけ」ではない

ここはぜひ覚えておいてほしいところです。

オリエンタルランドのニュースを見ると、

「今年の入園者数は何万人」

という数字が注目されやすいです。

もちろん重要です。

ただ私は、

入園者数だけを見て業績を判断するのは不十分

だと思っています。

例えば、

来園者数　前年比▲3％

だけを見ると、

「人気が落ちているのでは？」

と感じるかもしれません。

しかし、

1人当たり売上　＋8％

となれば、売上全体では増える可能性があります。

そのため今後は、

入園者数
＋
ゲスト1人当たり売上高

をセットで確認する方がよいと思います。

ただし値上げにも限界はある

ここまで見ると、

「それなら毎年値上げすればいいのでは？」

と思うかもしれません。

しかし、そこには限界があります。

家族4人でディズニーへ行けば、

• チケット
• 交通費
• 食事
• グッズ
• ホテル

を合わせると、かなり大きな金額になります。

価格が上がりすぎれば、

「ディズニーは好きだけど、毎年は行けない」

という人が増える可能性があります。

つまり今後は、

値上げしても満足度を維持できるか

が非常に重要です。

値段だけ上がって、

混雑がひどい
↓
アトラクションに乗れない
↓
満足度が下がる

となれば、長期的にはブランドを傷つける可能性があります。

だからこそ大型投資が必要

オリエンタルランドが毎年大きなお金を設備投資に使っている理由もここにあると思います。

価格を上げるのであれば、

それに見合う新しい体験を提供する必要があります。

ファンタジースプリングス、新しいアトラクション、新しいスペース・マウンテン、ホテルなどへの投資は、

単に施設を新しくするだけではありません。

「高い料金を払ってもまた来たい」と思ってもらうための投資

でもあります。

私はこの考え方には賛成です。

今後も1人当たり売上を伸ばせれば強い

オリエンタルランドが今後も成長するためには、

来園者数を大幅に増やすことより、

現在の来園者数を維持しながら、満足度と1人当たり売上を高める

ことの方が現実的だと思います。

ただし、値上げだけでは長続きしません。

新しい体験
↓
顧客満足度上昇
↓
リピーター増加
↓
1人当たり売上上昇

という循環を作れるかが重要です。

現時点では、この戦略はかなりうまくいっていると私は評価しています。

そして、その戦略をさらに強化するために、オリエンタルランドは今後も大規模な投資を続けます。

次に、**「2027年以降の成長材料｜新スペース・マウンテンとディズニークルーズ」**について確認してみます。

2027年以降の成長材料｜新スペース・マウンテンとディズニークルーズ

オリエンタルランドを中長期で保有できるか考えるうえで、私がかなり重要だと思っているのが、

今後も大型投資を続ける会社であること

です。

東京ディズニーリゾートは、今ある施設をそのまま使い続けるだけではありません。

新しいアトラクションを作り、エリアを刷新し、ホテルを増やし、さらに今後はクルーズ事業にも進出します。

つまり、

「完成したテーマパークを運営する会社」ではなく、「毎年価値を作り続ける会社」

と考えた方がよさそうです。

2027年は東京ディズニーランドが大きく変わる

まず注目したいのが2027年です。

東京ディズニーランドでは、トゥモローランドを中心に大規模な再開発が予定されています。

一つが、

『シュガー・ラッシュ』の世界を舞台とした新アトラクション

です。

投資額は約295億円で、2027年春の開業が予定されています。

さらに、

スペース・マウンテンと周辺エリアの全面的な一新

も予定されています。

こちらの投資額は約705億円です。

合わせると、

約1,000億円規模の投資

になります。

これはかなり大きな金額です。

なぜそんなに投資するのか？

投資初心者の方からすると、

「そんなにお金を使って大丈夫なの？」

と思うかもしれません。

ただ私は、

オリエンタルランドにとっては必要な投資

だと思っています。

テーマパークは、一度作れば永遠に人気が続くわけではありません。

施設が古くなり、新鮮さがなくなれば、

「昔行ったからもういいかな」

と思われてしまいます。

だからこそ、

既存施設を更新する
↓
新しい体験を作る
↓
また行きたくなる
↓
チケット・飲食・グッズ・ホテル利用が増える

という循環を続ける必要があります。

この継続投資そのものが、

東京ディズニーリゾートのブランドを守る仕組み

だと思います。

値上げを続けるためにも「体験価値」が必要

先ほど、オリエンタルランドはゲスト1人当たり売上高を伸ばしていると書きました。

ただし、価格だけ上げ続ければよいわけではありません。

「高くなったけれど、前より楽しい」

と思ってもらう必要があります。

そのため、

• 新アトラクション
• エリア刷新
• ホテル
• 新サービス

への投資が重要になります。

私は、

値上げと大型投資がセットになっていること

を評価しています。

価格を上げるだけではなく、

その分、施設の価値も上げる

という考え方です。

そして最大の新規事業がディズニークルーズ

さらに、オリエンタルランドが今後大きく変わる可能性があるのが、

ディズニークルーズ事業

です。

会社は2028年度に、日本を拠点とするディズニークルーズの就航を予定しています。

これは単なる新しいアトラクションではありません。

オリエンタルランドにとって、

テーマパーク・ホテルに続く新しい収益の柱

を作る挑戦です。

2035長期経営戦略でも、クルーズ事業を「第三の柱」として育成する方針が示されています。

※以前「第四の収益源」と表現しましたが、会社自身の位置付けでは「テーマパーク事業・ホテル事業に次ぐ第三の柱」とするのが正確です。

クルーズが成功すると何が変わる？

これまでオリエンタルランドの事業は、

舞浜へ来てもらう

ことが中心でした。

ディズニークルーズが始まれば、

東京ディズニーリゾート以外でもディズニー体験を提供できる

ようになります。

これは非常に大きいと思います。

例えば、

テーマパーク
↓
ホテル
↓
クルーズ

という形で、同じ「ディズニーが好き」という顧客に対して、さらに別の商品を提供できます。

つまり、

既存のディズニーファンへ新しい体験を販売できる

ということです。

私はここに大きな可能性を感じています。

ただしクルーズはリスクも大きい

一方で、クルーズ事業を手放しで評価するのも危険です。

船を作るには非常に大きな資金が必要です。

さらに、

• 燃料費
• 人件費
• 港湾費用
• 船舶運営
• 海外旅行需要
• 景気
• 為替

など、テーマパークとは違ったリスクがあります。

今までオリエンタルランドが得意としてきた、

「舞浜でテーマパークを運営する」

というビジネスとは少し違います。

ですから私は、

クルーズは大きな成長材料である一方、大きな挑戦でもある

と見ています。

2035年度には売上高1兆円以上を目指す

オリエンタルランドは長期経営戦略で、

2035年度売上高1兆円以上

を目標に掲げています。

さらに2029年度には、

営業キャッシュ・フロー3,000億円レベル

を目指しています。

2026年3月期の売上高は約7,045億円でした。

そこから1兆円を目指すわけです。

これは、

「数年で売上を2倍、3倍にする」

ような急成長ではありません。

しかし、すでにこれだけ大きい会社が、

さらに長期で成長を続ける

という目標です。

私はオリエンタルランドの場合、このくらいの成長速度で十分だと思っています。

中長期では「テーマパーク一本足」から少しずつ変わる

今までオリエンタルランドを見る時は、

「東京ディズニーランドとディズニーシーが今後も人気か？」

を考えれば、ある程度判断できました。

しかし今後は、

• 東京ディズニーリゾート
• ディズニーホテル
• ディズニークルーズ
• 新しい収益モデル

まで見る必要があります。

会社自身も、テーマパークでの入園者数・ゲスト1人当たり売上高の向上に加え、新たな収益源の確立を掲げています。

私はこの方向性には賛成です。

テーマパークだけに依存するより、

複数の収益源を持つ方が、長期的には会社として強くなる

からです。

私は成長投資についてかなり評価

ここまで確認すると、

オリエンタルランドを中長期で持ちたい理由

はかなりあります。

ブランド力だけではありません。

稼いだお金を、

新エリア
↓
新アトラクション
↓
ホテル
↓
クルーズ

へ再投資しています。

そして、その投資によって新たな売上を作ろうとしています。

私はこういう会社を長期では評価します。

ただし――。

投資家にとって最も重要なのは、

良い会社かどうかだけではありません。

どれだけ成長材料があっても、

株価が高すぎれば投資としては難しくなります。

そこで次に、今回の記事のもう一つの大きなテーマである、

「2026年9月だけ100株でディズニーパスポートがもらえる特別優待は、本当にお得なのか？」

を詳しく確認してみます。

2026年9月だけ100株でパスポート1枚｜本当にお得？

今回、オリエンタルランドの株を調べようと思った方の中には、

「2026年9月なら100株だけでディズニーのパスポートがもらえるらしい」

という情報を見た方も多いのではないでしょうか。

これは本当です。

オリエンタルランドは2026年12月に上場30周年を迎えることから、今回限りの特別株主優待を実施します。

2026年9月30日時点で100株以上を保有している株主に、

東京ディズニーランドまたは東京ディズニーシーのどちらかで利用できる株主用1デーパスポート1枚

が追加で贈られます。

発送は2026年12月予定で、有効期限は2027年8月31日までです。今回限りの特別優待で、来年以降も100株だけですぐパスポートがもらえる制度ではありません。

100株優待を受けるには9月28日までに購入

ここは投資初心者の方には特に注意してほしいところです。

基準日は9月30日ですが、

9月30日に株を買えば間に合うわけではありません。

2026年9月30日の株主名簿に記載されるためには、

2026年9月28日までに株式を購入

する必要があります。

つまり今回、

「100株優待を取りたい」

という方には購入期限があります。

だからこそ、

「期限が迫っているから急いで買わなければ」

と思ってしまいやすい。

私はそこが一番危ないと思っています。

約32万円投資してパスポート1枚

2026年9月10日の株価3,173円で計算すると、

3,173円 × 100株 ＝

31万7,300円

です。

約32万円の株を購入して、今回の特別優待としてパスポート1枚を受け取ることになります。

株主用パスポートはディズニー好きの方なら間違いなく嬉しい優待です。

私も株主優待そのものはかなり魅力的だと思います。

しかし投資として考えるなら、

「パスポート1枚がもらえるから約32万円投資する」

という考え方には慎重になった方がよいと思います。

株価3％下落だけでパスポート分が消える

例えば、100株を31万7,300円で購入したとします。

その後、株価が3％下落すると、

31万7,300円 × 3％ ≒

約9,500円の含み損

です。

わずか3％です。

株式市場では3％程度の値動きは珍しくありません。

つまり、

パスポートを1枚もらっても、株価が3％下がれば金額的にはほぼ相殺されてしまう

ということです。

もちろん、その後株価が戻れば問題ありません。

ただ、

「優待をもらえば得をする」

とは限らないことは理解しておいた方がよいと思います。

優待利回りだけなら意外と高くない

仮にパスポート1枚の価値を約1万円として考えると、

1万円 ÷ 31万7,300円 ≒

約3.2％

です。

今回だけを見ると、

「3％くらいの優待利回りなら悪くない」

とも感じます。

しかし重要なのは、

今回限り

ということです。

来年も100株持っていれば同じように1枚もらえるわけではありません。

そのため私は、この約3％だけを見て100株買う判断はしません。

通常の株主優待は100株ではもらえない

ここは非常に間違えやすいところです。

今回の特別優待が、

100株で1枚

なので、

「オリエンタルランドは100株持っていれば毎年パスポートがもらえる」

と思ってしまうかもしれません。

しかし通常優待は違います。

現在の通常優待では、

500株以上で年間1枚

が基本です。

2,000株以上になると年間2枚となり、その後は保有株数に応じて配布枚数が増えていきます。

現在の株価を3,173円とすると、

500株なら、

約158万6,500円

です。

通常優待だけを目的に500株まで買うとなると、かなり大きな投資になります。

私は初心者の方に、

「パスポートが欲しいから500株」

という買い方はおすすめしません。

ただし100株には「3年以上保有」という別の道がある

ここからがオリエンタルランドの株主優待の面白いところです。

通常優待とは別に、

長期保有株主向けの優待

があります。

100株以上を3年以上継続保有すると、

毎年パスポート1枚

が追加で受け取れます。

条件は、毎年3月31日と9月30日の株主名簿に、同じ株主番号で連続7回以上記載されることです。

つまり、

100株しか持たない場合でも、

3年以上じっくり保有するのであれば、将来的には毎年優待を受けられる

ということです。

私は今回の100株購入を考えるなら、むしろこちらを重視した方がよいと思っています。

「今年1枚もらって売る」より「3年以上持てるか」

今回の特別優待だけを目的にするなら、

100株購入
↓
パスポート1枚
↓
売却

という考え方もあるでしょう。

しかし私はそれより、

今回の特別優待をもらいながら、そのまま3年以上持てる会社なのか

を考えた方がよいと思います。

もしオリエンタルランドを、

「3年以上持ってもいい」

と思えるのであれば、

今回の特別優待は、

長期投資を始める時にもらえるボーナス

のようなものになります。

これはかなり意味が違います。

長期優待では「株主番号」に注意

長期保有を狙う場合、注意したいことがあります。

条件は単に、

「3年前に100株買った」

だけではありません。

同一株主番号で連続して株主名簿に記載されること

が必要です。

例えば、

• 全株を一度売却して買い戻す
• 貸株サービスを利用する
• 証券会社の変更などで株主番号が変わる

と、長期保有条件から外れる可能性があります。

3年後の優待を狙うのであれば、

途中で100株を全部売らない

という意識が必要です。

私なら「優待だけ」では買わない

ここまでを考えた私の判断は、

2026年9月限定の優待だけが目的なら買わない

です。

約32万円を投資して、約1万円相当のパスポート1枚。

それなら普通にパスポートを購入した方が、株価下落リスクもありません。

ただし、

オリエンタルランドを3年以上持ちたい

という人なら話は変わります。

会社の成長に期待して100株を購入
↓
2026年の特別優待を1枚もらう
↓
そのまま長期保有
↓
3年以上経過後は長期優待も狙う

という流れなら、

今回の9月は100株からオリエンタルランド投資を始める一つのきっかけ

にはなると思います。

初心者の方には「優待→会社」の順番にしないでほしい

今回の記事で、投資初心者の方に一番伝えたいことの一つがこれです。

株主優待を見て、

「パスポートが欲しい」
↓
「だから株を買う」

ではなく、

「この会社を長期で持ちたい」
↓
「そのうえで優待ももらえる」

という順番で考えることです。

株主優待は非常に楽しい制度です。

しかし、株式投資の中心はあくまで、

会社の利益成長と企業価値

です。

オリエンタルランドの場合、100株で今回だけパスポートがもらえること以上に、

3年後、5年後も成長している会社なのか

の方がはるかに重要です。

では、今回だけの特別優待ではなく、今後も参考になるように、

次は**「オリエンタルランドの通常優待・長期優待を初心者向けに整理｜何株持てば何枚もらえる？」**を詳しく確認してみます。

オリエンタルランドの通常優待・長期優待を整理｜何株持てば何枚もらえる？

2026年9月は特別に100株からパスポート1枚がもらえます。

ただし、これは上場30周年を記念した、

今回限りの特別優待

です。

そのため、これからオリエンタルランドを長期保有しようと考えている方は、

通常の株主優待制度がどうなっているのか

を理解しておく必要があります。

ここは少し分かりにくいので、整理してみます。

通常優待は500株から

通常の株主優待では、保有株数に応じて東京ディズニーランドまたは東京ディズニーシーで利用できる株主用1デーパスポートがもらえます。

現在の配布基準は次のようになっています。

まず初心者の方に知ってほしいのは、

100株を買っただけでは、通常優待のパスポートはすぐにはもらえない

ということです。

通常優待をすぐに受け取りたい場合、最低でも500株が必要です。

500株だと投資額は約159万円

2026年9月10日の株価3,173円で計算すると、

500株なら、

3,173円 × 500株＝158万6,500円

です。

約159万円投資して、通常優待は年間1枚です。

これを見ると私は、

パスポート目的で500株まで買う必要はない

と思います。

もちろん、

「オリエンタルランドという会社に約160万円投資したい」

という人が、その結果としてパスポートももらうのであれば問題ありません。

しかし、

「パスポート1枚が欲しいから500株買う」

となると話は違います。

約160万円の株価が1％下がるだけでも、

約1万6,000円の含み損です。

パスポートの価値以上に簡単に株価は動きます。

だから100株の長期優待が面白い

ここで注目したいのが、

長期保有株主向け優待

です。

100株以上を3年以上継続して保有すると、

通常優待とは別に、

毎年パスポート1枚

が追加でもらえます。

条件は、

毎年3月31日と9月30日の株主名簿に、同一株主番号で連続7回以上記載されること

です。

私は個人投資家にとっては、こちらの方がかなり重要だと思います。

100株を3年以上持つという選択肢

現在の株価なら100株は約32万円です。

約32万円でオリエンタルランドを長期保有し、

3年以上の条件を満たせば、

その後は年間1枚のパスポート

を受け取れるようになります。

通常優待だけを見ると500株必要ですが、長期保有なら100株でも対象になります。

これはかなり大きな違いです。

私はオリエンタルランドを100株買うのであれば、

500株まで増やして通常優待を取りに行くより、100株を3年以上じっくり持つ

方が投資初心者には合っていると思います。

2026年9月から買う場合、いつ長期優待をもらえる？

ここは少し分かりにくいので、具体的に考えてみます。

2026年9月末から100株以上を保有し、同じ株主番号を維持した場合、

1回目　2026年9月末
2回目　2027年3月末
3回目　2027年9月末
4回目　2028年3月末
5回目　2028年9月末
6回目　2029年3月末
7回目　2029年9月末

となります。

制度が現在のまま続く前提なら、

2029年12月の長期優待が最初の対象になる

と考えられます。

これは公式ルールの「連続7回以上」を当てはめた私の計算です。会社は長期優待を毎年12月に配布する予定としています。

つまり、

約3年間、本当に持ち続ける必要があります。

「来年から毎年もらえる」と勘違いしないようにしたいところです。

2026年9月に買うメリットは二つある

そう考えると、今回の2026年9月は少し特殊です。

100株購入すると、

① 2026年限定の特別優待1枚

を受け取れる可能性があります。

そして、そのまま保有すれば、

② 長期優待の3年間カウントを始められる

ということになります。

つまり今回100株を買う場合、

2026年限定優待
↓
そのまま100株を保有
↓
長期優待条件を満たす
↓
将来は年間1枚

という流れを作ることができます。

私は、

この流れまで考えるのであれば、2026年9月に100株買う意味はある

と思います。

逆に、

「今年のパスポートだけ欲しい」

のであれば、やはり無理に買う必要はないと思います。

長期保有では「同一株主番号」が重要

もう一つ初心者の方に注意してほしいのが、

同一株主番号

という条件です。

3年間株を持っているつもりでも、株主番号が変わると対象から外れる可能性があります。

会社は、

• 証券会社を変更した場合
• 株主名簿から一度外れた場合
• 貸株サービスを利用した場合

などについて、株主番号が変わる可能性があると注意しています。

したがって長期優待を狙うなら、

100株を売らずに同じ証券口座で保有し続ける

くらいの考え方が分かりやすいと思います。

特に貸株サービスを使っている方は注意が必要です。

優待目的なら500株より100株長期の方が私は好み

私ならどうするか。

株主優待だけを考えた場合、

500株を約159万円で買って年間1枚

より、

100株を約32万円で買って3年以上保有し年間1枚

を選びます。

もちろん3年間待つ必要があります。

しかし投資額は大きく違います。

しかも、残りの資金を別の銘柄へ分散することもできます。

私は一つの株主優待のために大きな金額を集中させるより、

少ない株数で長期優待条件を満たす

方が好きです。

株主優待は「長く応援する株主」ほど有利な制度

今回オリエンタルランドの優待制度を調べて感じたのは、

長期保有をかなり意識した制度

だということです。

100株だけでは通常優待はありません。

しかし、

3年以上持つ
↓
毎年1枚

となります。

会社側からすれば、

「短期間だけ株を買って優待を取る人」

より、

長く株を持って会社を応援してくれる株主を増やしたい

という考えだと思います。

この考え方は、私は悪くないと思います。

ただし優待は永遠ではない

一方、ここも忘れてはいけません。

株主優待は会社が将来、

• 必要株数を変更
• 長期保有条件を変更
• 配布枚数を変更
• 制度そのものを廃止

する可能性があります。

したがって、

「3年持てば永久にパスポートがもらえる」

と考えて投資するのは危険です。

あくまで、

オリエンタルランドという会社を長期保有したい。そのうえで現在の制度なら優待も楽しめる

という順番が大切です。

私はこの優待制度については、

優待だけなら500株を買う魅力は感じない。
しかし100株を3年以上持つ長期優待はかなり面白い。

という評価です。

そして、ここまで読むと、

「それなら今回100株買って3年以上持てばいいのでは？」

と思うかもしれません。

しかし――。

オリエンタルランドには、株主優待以上に大きな問題があります。

それが、

現在の株価が安いのか、高いのか

です。

次に、PER・PBR・配当利回りから、
「人気株オリエンタルランドは現在割高なのか？」
を初心者向けに確認してみます。

人気株オリエンタルランドは現在割高？PER・PBR・配当利回りを確認

ここまで見ると、

「オリエンタルランドは業績も良いし、将来の成長材料もある。しかも株主優待まであるなら100株買ってもいいのでは？」

と思うかもしれません。

私も会社そのものについては、かなり評価しています。

しかし株式投資では、

良い会社かどうか

と、

今の株価で買ってよいか

は別に考える必要があります。

ここが投資初心者の方に特に知ってほしいところです。

2026年9月10日の株価は3,173円

2026年9月10日の終値は、

3,173円

でした。

100株購入する場合、

31万7,300円

必要です。

この株価を基準にすると、おおよその投資指標は、

となります。

私が普段重視している、

• PER10倍以下
• PBR1倍以下
• 配当利回り3％以上
• 自己資本比率50％以上

という基準に当てはめれば、

自己資本比率以外は完全に対象外

です。

もちろん、オリエンタルランドにPER10倍やPBR1倍以下を求めるのは現実的ではありません。

それだけ人気とブランド力のある会社だからです。

それでも私は、

現在の株価は決して安くない

と思っています。

PER45倍とはどういうこと？

投資初心者の方には、PERを難しく考えなくても大丈夫です。

かなり簡単に言えば、

現在の利益に対して株価が何倍まで買われているか

を見る数字です。

一般的にPERが高い会社ほど、

「これから利益が大きく増えるだろう」

という期待が株価に入っています。

オリエンタルランドは約45倍。

つまり市場は、

今後もかなり成長する会社

として高く評価しています。

ここで問題になるのが、

期待通りに成長するだけでは足りない可能性がある

ことです。

良い決算でも株価が上がるとは限らない

これは初心者の方が株を始めた時に戸惑いやすい部分です。

例えば、

「売上が増えた」

「利益も増えた」

という良い決算が出たとします。

それでも株価が下がることがあります。

なぜなら市場が、

もっと良い数字を期待していた

場合があるからです。

PER45倍のような人気株は、すでに将来の成長期待が株価へかなり織り込まれています。

そのため、

良い会社
＋
良い決算

だけではなく、

市場予想を上回り続ける

くらいの成長が必要になる場合があります。

私はここを、現在のオリエンタルランドを買ううえで一番気にしています。

PBR4倍台もかなり高い

PBRは、

会社が持っている純資産に対して株価が何倍まで評価されているか

を見る数字です。

オリエンタルランドは約4.6倍。

私が普段探しているPBR1倍以下の銘柄とはまったく違います。

もちろん、

東京ディズニーリゾートというブランド力
＋
高い収益力
＋
将来の成長期待

があるため、PBRが高くなることには理由があります。

ただし、

高いPBRには高い成長が求められる

ということでもあります。

もし今後、

• 来園者数が減る
• ゲスト1人当たり売上が伸びなくなる
• クルーズ事業が想定ほど利益を出せない
• 新規投資の効果が弱い

となれば、

「PBR4倍以上は高すぎるのでは？」

と市場から見直される可能性があります。

配当利回りは約0.5％

配当については、

高配当株とはまったく違います。

年間配当予想16円に対して株価3,173円なら、

配当利回りは約0.5％です。

100株なら年間配当は、

1,600円程度

です。

31万円以上投資して年間1,600円。

配当目的で購入する株ではありません。

オリエンタルランドを買うのであれば、

配当ではなく、将来の企業成長と株主優待

を重視することになります。

「優待＋配当」で考えても高利回り株ではない

では、今回のパスポートも含めればお得なのでしょうか。

仮に特別優待のパスポートを約1万円相当として考えると、

初年度だけなら、

配当約1,600円
＋
特別優待約1万円

で、

約1万1,600円相当となります。

31万7,300円に対して単純計算すると、

約3.7％相当

です。

これだけを見ると、

「意外と悪くない」

と感じるかもしれません。

しかし今回の100株特別優待は、

2026年9月だけ

です。

翌年から同じ条件ではありません。

したがって、

この1年だけの利回りで株価の割高・割安を判断するのは危険

です。

株価は最高値から下がっているが、今は安値ではない

もう一つ注意したいのが株価の位置です。

オリエンタルランドは2024年に5,000円を大きく超える株価を付けていました。

そのため3,173円を見ると、

「かなり安くなった」

と感じる方もいると思います。

確かに過去の高値から見れば大きく下落しています。

しかし2026年だけを見ると話が変わります。

5月には2,100円台まで下落していました。

そこから3,100円台まで大きく戻しています。

つまり現在は、

過去最高値から見れば安いが、今年の安値から見ればかなり上昇したところ

です。

私は、

「昔5,000円だったから3,000円は安い」

という判断はしません。

重要なのは、

今の利益と将来の成長を考えた時に3,173円が安いのか

です。

私なら2,500円前後から改めて考えたい

では、どのくらいなら買いやすくなるのか。

私は現在の利益水準を前提にすれば、

2,500円前後

から本格的に検討したいです。

現在と同じ予想EPSを使った単純計算では、

株価2,500円
→ PER約36倍

株価2,200円
→ PER約32倍

程度になります。

まだ一般的な銘柄と比べれば高いです。

それでもオリエンタルランドには、

• 圧倒的なブランド
• 高い価格決定力
• 強い財務
• 新規アトラクション
• ホテル
• ディズニークルーズ

があります。

そのため、

PER30倍台前半なら長期成長を考えて購入を検討できる

と私は考えています。

ただし価格だけを待つ必要もない

一方で、

「2,500円になるまで絶対に買わない」

と決める必要もありません。

例えば今後の決算で、

利益が予想以上に伸びる
↓
EPSが上昇
↓
同じ3,000円でもPERが下がる

ということがあります。

つまり、

株価が下がらなくても、利益が増えれば割高感は小さくなる

ということです。

そのため私は、

株価の下落か、利益の成長か、どちらかを待つ

という考えです。

私が今すぐ100株買うなら条件付き

現在の3,100円台で100株買うことを完全に否定するつもりはありません。

特に、

• ディズニーが好き
• 今回の特別優待を実際に使う
• 3年以上保有するつもり
• 30万円以上を長期間使わなくても問題ない
• 株価が20～30％下落しても慌てて売らない

という方なら、

100株だけ長期保有を始める

のはありだと思います。

一方、

「9月の優待が欲しい」

「株主優待が人気だから上がりそう」

「昔5,000円だったから3,000円なら安そう」

という理由だけなら、

私は買わない方がよい

と思います。

良い会社だからこそ「買う価格」が重要

今回オリエンタルランドを調べていて、私自身が一番感じたのは、

会社についてはほとんど文句がない

ということです。

むしろ長期保有したい会社です。

問題は、

株価です。

良い会社でも、

期待が高すぎるところで買えば、利益が伸びても株価が何年も上がらないことがあります。

だから私は、

「オリエンタルランドを買うか？」ではなく、「オリエンタルランドをこの価格で買うか？」

と考えたいと思います。

現時点では、

長期保有したい会社ではあるが、積極的に買いたい価格ではない

というのが私の判断です。

そして、PERの高さ以上に中長期投資で確認しておきたいのが、

今後起こり得るリスク

です。

次に、**「オリエンタルランドを買う前に知っておきたいリスク」**を整理してみます。

オリエンタルランドを買う前に知っておきたいリスク

ここまでオリエンタルランドについて、

• コロナ後の業績回復
• ゲスト1人当たり売上高の上昇
• 強いブランド力
• 新アトラクションへの大型投資
• ディズニークルーズ
• 株主優待
• 長期保有優待

などを確認してきました。

会社として魅力が多いことは間違いありません。

しかし、

「ディズニーだから長期保有しておけば大丈夫」

と考えるのは危険です。

どれだけ人気のある会社でも、株価が下がることはあります。

私が長期保有を考えるうえで特に注意したいのは、次の点です。

① 感染症・災害などで来園できなくなるリスク

これはコロナ禍で実際に起きました。

オリエンタルランドは2021年3月期に大幅な営業赤字となっています。

どれだけディズニーに人気があっても、

パークを開けられない
↓
お客さんが来られない
↓
売上が急減する

という状況には弱いです。

今後も、

• 新たな感染症
• 大規模地震
• 台風
• 交通網の長期停止

などが起これば、業績に大きな影響が出る可能性があります。

もちろん毎年心配していたら株は買えません。

ただ、

オリエンタルランドも絶対安全ではない

ということは、コロナで一度証明されています。

② チケットやサービスの値上げには限界がある

オリエンタルランドの強みの一つが、

高い価格決定力

です。

チケット価格が上がっても来園者がおり、プレミアアクセスやホテルなどにもお金を使ってもらえる。

これは非常に強いです。

一方で、値上げには当然限界があります。

例えば家族4人で行けば、

• チケット
• 交通費
• 食事
• グッズ
• ホテル

を合わせてかなりの支出になります。

今後さらに価格が上昇すると、

「ディズニーは好きだけれど、行く回数を減らそう」

と考える家庭が増える可能性があります。

オリエンタルランドの成長には、

値上げしても満足度を維持できるか

がかなり重要だと思います。

③ 混雑によって満足度が下がる可能性

人気が高いこと自体は良いことです。

しかしテーマパークの場合、

人気がありすぎることが弱点になる

場合もあります。

混雑が激しく、

何時間も並ぶ
↓
食事も取りにくい
↓
アトラクションにも十分乗れない
↓
それなのに料金は高い

となれば、

「以前ほど楽しくない」

と思われる可能性があります。

私は今後、

ゲスト1人当たり売上高だけでなく、満足度を維持できているか

も重要だと思っています。

短期的に客単価を上げても、ブランドそのものを傷つけてしまえば長期的にはマイナスです。

④ 人件費・建設費などのコスト上昇

オリエンタルランドは大規模な施設を運営しています。

当然、

• 従業員の人件費
• 電気代
• 食材費
• 修繕費
• 建設費
• システム費用

など多くのコストがかかります。

特に人材確保のための賃上げは、今後も必要になるでしょう。

新しいアトラクションやホテルを作れば売上は増える可能性がありますが、

投資額も同時に大きくなる

ということです。

売上が増えても、それ以上にコストが増えれば利益は伸びません。

実際、2026年3月期も売上高は増えましたが、営業利益は前年度より若干減少しました。

そのため私は、

売上高だけでなく営業利益率も確認

していきたいと思います。

⑤ 大型投資が必ず成功するとは限らない

新しいスペース・マウンテンやディズニークルーズは、私は大きな成長材料として期待しています。

ただし、

大きな投資＝必ず大きな利益

ではありません。

特にディズニークルーズは、オリエンタルランドにとって新しい分野です。

船を建造し、

• 集客
• 船舶運営
• 人材確保
• 港湾対応
• 燃料費
• 旅行商品の販売

まで行う必要があります。

テーマパークとは違うノウハウも必要になります。

もし想定より乗船率が低かったり、コストが大きく膨らんだりすれば、利益貢献が遅れる可能性があります。

私はクルーズを、

非常に楽しみな成長材料

と考える一方、

今後最も確認したい大型投資の一つ

とも考えています。

⑥ ディズニーブランドへの依存

オリエンタルランド最大の強みは、

ディズニー

です。

しかし同時に、最大の依存先でもあります。

オリエンタルランドが東京ディズニーリゾートを自由に運営しているわけではなく、ウォルト・ディズニー・カンパニーとのライセンス契約のもとで事業を行っています。

これは今すぐ何か問題があるという意味ではありません。

ただし企業を見る時には、

自社だけで完全にコントロールできるブランドではない

という点も理解しておいた方がよいと思います。

私は現在この点を大きな不安材料とは考えていませんが、長期保有する以上は覚えておきたいリスクです。

⑦ インバウンド・景気の影響

東京ディズニーリゾートは国内客だけではなく、海外からの観光客にも利用されています。

これは今後の成長材料です。

一方、

• 円高
• 世界景気の悪化
• 海外旅行需要の減少
• 航空運賃上昇

などが起これば、インバウンド需要が減る可能性があります。

また国内でも景気が悪化すれば、

旅行やテーマパークは、

生活必需品より先に節約されやすい支出

です。

ディズニーのブランド力が強いからといって、景気の影響を完全に受けないわけではありません。

⑧ 株主優待は今後変更される可能性がある

今回、優待を理由にオリエンタルランドを検討する方には特に注意してほしいです。

株主優待制度は、

将来も今と同じ条件で続く保証はありません。

例えば、

• 必要株数の変更
• 長期保有期間の変更
• 配布枚数の変更
• 優待制度そのものの廃止

などは会社の判断で変更できます。

100株を3年以上保有してパスポートをもらうことを目的にしていても、3年後に制度が変わっている可能性はあります。

だから私は、

優待がなくなってもオリエンタルランドを持ち続けたいか

を考えてから購入する方がよいと思います。

⑨ そして最大のリスクは「株価が高いこと」

私が現在のオリエンタルランドで一番気にしているのは、やはりここです。

会社そのものの問題というより、

人気が株価へかなり織り込まれている

ことです。

現在の予想PERは40倍を大きく超えています。

これは市場から、

これからも高い成長を続ける会社

として評価されているということです。

そのため、

売上は増えた
営業利益も増えた
ディズニー人気も継続

という程度では、株価が上がらない可能性があります。

市場がそれ以上を期待していれば、

良い決算なのに株価が下落

ということもあります。

人気株ほど、

期待値の高さそのものがリスク

になります。

初心者ほど「知っている会社だから安心」に注意

オリエンタルランドは非常に身近な会社です。

東京ディズニーランドへ行ったことがある。

ミッキーを知っている。

テレビでもよく見る。

そのため、

「よく知っている会社だから安心して買える」

と思いやすい銘柄です。

しかし、

会社を知っていること
＝
株価が割安

ではありません。

むしろ誰もが知っている人気企業だからこそ、株価には高い期待が入っています。

投資初心者の方には、

「会社が好き」と「株が安い」を分けて考える

ことをおすすめします。

私が長期保有するなら確認するポイント

今後オリエンタルランドを保有するのであれば、私は特に、

• ゲスト1人当たり売上高
• 入園者数
• 営業利益率
• 新アトラクションの集客効果
• ホテル事業
• ディズニークルーズの進捗
• フリーキャッシュフロー
• 株主優待制度

を確認していきます。

このあたりが順調なら、短期的に株価が下がっても長期保有を続けられると思います。

逆に、

価格は上がるのに満足度は低下
＋
利益率も悪化
＋
大型投資の成果も出ない

となれば、

「ディズニーだから安心」

ではなく、投資判断を見直す必要があります。

リスクはあるが、それでも長期では魅力がある

ここまでリスクを書きましたが、私はオリエンタルランドを否定しているわけではありません。

むしろ、

中長期ではかなり魅力のある会社

と考えています。

圧倒的なブランドを持ち、コロナという大危機を乗り越え、さらに新しい施設やクルーズへ投資できる財務力もあります。

問題は、

その魅力に対して現在の株価がどこまで妥当なのか

です。

そのため私は、

会社は欲しい。しかし、優待に釣られて高値で急いで買う必要はない

という判断です。

では最後に、

「オリエンタルランドは今買いなのか？2026年9月に100株買って長期保有するのはありなのか？」

について、ここまでの内容を踏まえて結論をまとめます。

オリエンタルランドは今買い？2026年9月に100株買うべきか私の判断

ここまでオリエンタルランドについて、

• 2018年以降の業績
• コロナからの回復
• ゲスト1人当たり売上高の上昇
• 新アトラクションへの大型投資
• ディズニークルーズ
• 2026年9月限定の100株特別優待
• 通常優待と長期保有優待
• 現在の株価水準
• 今後のリスク

を確認してきました。

では結局、

「今100株買ってもよいのか？」

について、私なりの考えをまとめます。

私の結論は「会社は買いたい。ただし今の株価では急がない」

最初に結論を言うと、

オリエンタルランドは中長期で保有したい会社です。

しかし、

現在の3,000円台前半で積極的に買いたいとは思いません。

ここは分けて考えています。

会社そのものについては、

かなり高く評価しています。

一方、株価については、

まだ高い

という判断です。

会社についてはかなり魅力的

私が長期保有したいと思う理由は、

• 東京ディズニーリゾートという圧倒的なブランド
• コロナ前を上回る売上・利益水準
• ゲスト1人当たり売上高の上昇
• 強い価格決定力
• 自己資本比率の高さ
• 継続的な大型投資
• 新アトラクション
• ホテル
• ディズニークルーズ

などです。

さらに2035年度には売上高1兆円以上を目指しています。

私は、

「今の事業を守るだけの会社」ではなく、「次の成長へ投資している会社」

という点をかなり評価しています。

そのため、

「5年、10年持てる会社ですか？」

と聞かれれば、

私は持てると思います。

ただしPER40倍超は無視できない

問題は株価です。

現在の予想PERは40倍を大きく超えています。

私は普段、

PER10倍以下

を一つの基準として割安株を探しています。

もちろんオリエンタルランドにPER10倍を求めるつもりはありません。

それだけブランド力があり、成長期待も高い会社だからです。

しかし、

PER45倍前後を払って買うのであれば、それなりの利益成長が必要

です。

今期は会社予想で営業減益です。

そのため私は、

今の利益水準に対して現在の株価は少し期待が先行している

と考えています。

9月限定優待だけなら私は買わない

今回一番迷いやすいのが、

2026年9月限定の100株特別優待

だと思います。

100株でパスポート1枚。

確かに魅力的です。

しかし現在100株購入するには30万円以上必要です。

株価が3％程度下落するだけで、パスポート1枚分程度の含み損になります。

だから私は、

「パスポート1枚が欲しいから100株買う」

のであれば、おすすめしません。

普通にパスポートを買う方が安全です。

ただし3年以上持つなら話は変わる

一方、

今回買った100株を3年以上持つつもり

なら、私は購入を完全には否定しません。

今回の特別優待を受け取る
↓
そのまま100株を保有
↓
長期保有条件を満たす
↓
将来的に年間1枚の長期優待を受け取る

という流れになるからです。

つまり、

2026年9月の優待を「長期投資を始めるきっかけ」とする

なら意味があります。

この場合、大切なのは、

「パスポートが欲しい」

ではなく、

「オリエンタルランドを3年以上持ちたい」

が先にあることです。

投資初心者なら100株以上は無理に増やさなくてよい

私は初心者の方なら、

まず100株で十分

だと思います。

通常優待をすぐ受けるために500株まで増やす必要はありません。

現在の株価なら500株で約160万円です。

パスポート1枚のために、いきなり一つの銘柄へ160万円投資するのはおすすめしません。

100株なら30万円台。

それでも十分大きな金額ですが、

まず100株を長期保有しながら会社を見ていく

という方が現実的です。

私なら2,500円前後から本格的に買いたい

私自身なら、現在価格では急ぎません。

一つの目安は、

2,500円前後

です。

ここまで下がれば、100株で約25万円。

PERも現在よりかなり下がります。

さらに、

2,200円前後

まで下がれば、かなり前向きに考えます。

ただし、

株価だけを待つ必要はありません。

今後利益が大きく増えれば、株価3,000円でもPERは下がります。

ですから私なら、

株価が下がるか、利益が増えるか

のどちらかを待ちます。

私なら次の決算も確認したい

現在は2027年3月期1Qがかなり好調です。

一方、会社は通期で減益を予想しています。

この差がどうなるのか。

私は次の決算で、

• 売上高
• 営業利益
• 入園者数
• ゲスト1人当たり売上高
• ホテル事業
• コスト増
• 通期予想の修正有無

を確認したいです。

もし、

会社予想以上の利益成長

が見えてくれば、現在の株価に対する評価も変わります。

初心者の方は「買う理由」を3種類に分けて考える

今回オリエンタルランドを買おうとしている人は、大きく3タイプに分かれると思います。

① パスポートだけが欲しい人

私は買いません。

普通にパスポートを購入した方がよいと思います。

② ディズニーが好きで、100株を3年以上持ちたい人

100株購入はありです。

今回の特別優待を受け取りながら、長期優待を目指すという考え方なら理解できます。

③ 純粋に投資リターンを重視する人

私は現在価格では待ちます。

株価2,500円前後への調整、または利益成長によってPERが下がるのを待ちます。

この区別をすると判断しやすくなると思います。

「ディズニー株だから安心」では買わない

オリエンタルランドほど、

会社と株を分けて考える必要がある銘柄

も少ないと思います。

会社は非常に魅力的です。

私も東京ディズニーリゾートのブランド力はかなり評価しています。

しかし、

良い会社だから、どんな株価でも買ってよい

わけではありません。

PER40倍を超えている以上、期待通りに成長できなければ株価が下がる可能性があります。

だから私は、

会社は◎、株価は△

と判断しています。

私の現在の評価

ここまでをまとめると、

私の結論は、

「今すぐ積極的に買いたい株価ではない。ただし100株を3年以上保有するつもりなら、今回の特別優待をきっかけに購入するのはあり」

です。

オリエンタルランドは「欲しい会社なので安くなるのを待つ」

今回のオリエンタルランドは、前回分析したオリオンビールとは少し違います。

オリオンビールは、

成長を確認してから買いたい会社

でした。

オリエンタルランドは、

会社そのものはすでに欲しい。あとは買う価格の問題

です。

私なら焦りません。

株式市場では必ず上下があります。

もし2,500円前後まで下がる場面が来れば、その時は100株購入をかなり真剣に考えたいと思います。

一方、そこまで下がらず利益が伸び続けるのであれば、

利益成長によって現在の割高感が薄れるのを待つ

という選択もできます。

そして投資初心者の方には、

「今年のパスポートが欲しいか」ではなく、「3年以上この会社を持っていたいか」

を基準に考えてほしいと思います。

YESなら100株購入を検討。

NOなら、今年の特別優待は見送っても問題ありません。

私は、

オリエンタルランドは中長期で持ちたい会社。ただし、優待に焦って急いで買う銘柄ではない

と判断します。

まとめ｜オリエンタルランドは「欲しい会社」だが、優待目的だけでは買わない

今回は、オリエンタルランド（4661）について、

• 2018年以降の業績
• コロナ禍からの回復
• ゲスト1人当たり売上高
• 今後の大型投資
• ディズニークルーズ
• 2026年9月限定の特別優待
• 通常優待
• 長期保有優待
• 現在の株価水準
• 今後のリスク

を確認してきました。

最初に結論をまとめると、

オリエンタルランドは中長期で持ちたい会社です。

ただし、

2026年9月の100株特別優待だけを理由に、今すぐ買う必要はない

と考えています。

オリエンタルランドの良いところ

今回調べて、私が特に評価したのは、

• 東京ディズニーリゾートという圧倒的なブランド力
• コロナ前を上回る売上・利益水準
• ゲスト1人当たり売上高の大幅上昇
• 値上げしても集客できる価格決定力
• 高い自己資本比率
• 継続的な大型投資
• 2027年以降の新アトラクション
• ホテル事業
• 2028年度開始予定のディズニークルーズ
• 2035年度売上高1兆円以上という成長目標

です。

特に私は、

「今の人気に頼るだけでなく、将来のために投資を続けている」

ところを評価しています。

コロナで大赤字を経験しながら、その後コロナ前以上の収益力まで回復したことも、長期保有を考えるうえでは大きな実績だと思います。

一方、現在の株価は安くない

会社についてはかなり魅力があります。

しかし株価を見ると話は変わります。

現在は、

• 予想PER40倍超
• PBR4倍超
• 配当利回り約0.5％

という水準です。

私が普段探している割安株とはまったく違います。

オリエンタルランドは人気企業なので、ある程度高いPER・PBRになるのは理解できます。

ただし、

良い会社だからどんな価格でも買ってよい

とは思いません。

現在の株価には、将来の成長期待がかなり織り込まれていると考えています。

2026年9月の100株特別優待は魅力的

今回の特別優待では、

100株以上を保有するとパスポート1枚

がもらえます。

これは今回限りの制度です。

ディズニー好きの方にはかなり魅力的だと思います。

しかし現在100株を買うには30万円を超える資金が必要です。

株価が3％程度下落するだけで、パスポート1枚分程度の含み損になります。

だから私は、

「パスポート1枚をもらうために30万円以上投資する」

という考え方はおすすめしません。

パスポートだけが目的なら、普通に購入した方が安全です。

100株を3年以上持つなら意味が変わる

一方、100株を3年以上保有するつもりなら話は変わります。

オリエンタルランドには長期保有優待があり、

100株以上を3年以上継続保有すると、毎年パスポート1枚

を受け取れる制度があります。

そのため、

2026年9月に100株購入
↓
今回の特別優待を受け取る
↓
そのまま3年以上保有
↓
長期優待を受け取る

という形なら、私は十分理解できます。

大切なのは、

「今年の優待が欲しいから買う」のではなく、「3年以上持ちたい会社だから買う」

という順番です。

通常優待目的で500株まで買う必要はない

通常優待は500株からです。

現在の株価なら約160万円近い投資になります。

初心者の方が、

パスポート1枚をもらうためにいきなり500株

まで買う必要はないと思います。

私なら、

まず100株を長期保有

します。

その方が投資額を抑えられますし、他の銘柄へ資金を分散することもできます。

私なら2,500円前後から本格的に検討

私自身なら、今の3,000円台前半では急いで買いません。

一つの目安として、

2,500円前後

まで下がれば本格的に検討します。

さらに2,200円前後なら、かなり前向きです。

ただし株価が下がらなくても、今後利益が増えればPERは低下します。

そのため私は、

株価が下がるか、利益が増えるか

のどちらかを待ちたいと思っています。

こんな人なら100株購入はあり

オリエンタルランドを今100株買ってもよいと思うのは、

• ディズニーが好き
• 今回の特別優待を実際に使う
• 3年以上保有するつもり
• 30万円以上を長期間投資しても問題ない
• 株価が大きく下がっても慌てて売らない
• 将来のディズニークルーズなどにも期待している

という方です。

この条件に当てはまるなら、

今回の9月を長期投資のスタートにする

のはありだと思います。

逆にこんな人は待った方がよい

一方、

• パスポートだけが欲しい
• 数か月で売る予定
• 株価が少し下がっただけで不安になる
• 配当収入を重視している
• 割安株を買いたい

という方には、現在のオリエンタルランドはあまり向いていないと思います。

特に配当利回りは低いため、

高配当株として買う銘柄ではありません。

私の最終評価

最後に、私の評価をまとめます。

会社そのもの：◎

ブランド力：◎

過去の業績：◎

財務：◎

今後の成長性：◎

ディズニークルーズ：○～◎

配当：×

株主優待：○

100株長期優待：○～◎

現在の株価：△～×

中長期保有：◎

現在100株購入：条件付き○

です。

私にとってオリエンタルランドは、

「買いたくない銘柄」ではありません。

むしろ、

「欲しい会社なので、買う価格を慎重に考えたい銘柄」

です。

2026年9月の100株特別優待は確かに魅力があります。

しかし、それだけで約30万円を投資するのではなく、

優待がなくても3年以上持ち続けたいと思えるか

を基準に考えたいです。

その答えがYESなら、100株から始めるのはあり。

NOなら、今回の特別優待を見送っても問題ありません。

私は現在のところ、

中長期では保有したい。
ただし優待に釣られて急いで買わず、株価か利益のどちらかがもう少し魅力的になるのを待つ。

これがオリエンタルランドに対する最終判断です。

※本記事は個人的な投資判断をまとめたものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。

ABOUT ME

マッスルトレーダーベイマックス

プライム企業で３４年勤務（設備系管理職） 筋トレをこよなく愛するサラリーマン ２０１０年から株式投資を開始し、配当と株主優待を中心に多数保有 年間１０００万円の配当収入を目標に、仕事と投資の両立を実践中 元現場管理のリアルな視点で、投資にも「地に足の着いた考え方」を持ち込みたいと考えています 。 保有資格　ＦＰ３級