高配当株の見分け方｜利回りだけで買わない初心者向け7つのチェックポイント
「配当利回り5％」
「年間配当100円」
この数字を見ると、
「かなりお得な株では？」
と思ってしまいます。
しかし高配当株は、
利回りが高いほど良い株
というわけではありません。
例えば、
「配当5％なら買っていい？」
「配当性向は何％なら安心？」
「今は高配当でも、減配されたらどうする？」
「DOEや累進配当は何を見ればいい？」
といった疑問を持つ方も多いと思います。
実際、株価が大きく下落した結果、見かけ上の配当利回りだけが高くなっている銘柄もあります。
また、現在の配当は高くても、
業績悪化
配当性向の上昇
借入金の増加
などが続けば、将来減配される可能性もあります。
そのため私は、
配当利回りだけを見て高配当株を買うことはありません。
私が見るのは、
「今いくらもらえるか」ではなく、「この配当を今後も続けられる会社なのか」
という点です。
この記事では、高配当株を選ぶときに私が確認している
7つのチェックポイント
を、株式投資を始めたばかりの方にも分かるように解説します。
配当3％、4％、5％という数字だけに惑わされず、
「長く配当を受け取り続けられる銘柄か」
を判断できるようになることを目指します。
まずは、
そもそも何％から高配当株と考えるのか
から確認していきましょう。
① 高配当株は何％から？私は3％以上を一つの目安にする
高配当株を探すとき、まず気になるのが、
「配当利回りは何％あれば高配当なの？」
という点だと思います。
私は、
配当利回り3％以上
を一つの目安にしています。
ただし、
3％以上なら買う
という意味ではありません。
私にとって3％は、
「詳しく調べてみる銘柄を探すための入口」
です。
配当利回りの計算方法
配当利回りは、
1株あたり年間配当 ÷ 株価 × 100
で計算します。
例えば、
株価1,000円
年間配当40円
なら、
40円 ÷ 1,000円 × 100＝4％
です。
非常に分かりやすい数字ですが、ここで注意したいことがあります。
注意① 株価が急落すると利回りだけ高く見える
例えば年間配当50円の会社があったとします。
| 株価 | 年間配当 | 配当利回り |
|---|---|---|
| 2,000円 | 50円 | 2.5％ |
| 1,500円 | 50円 | 3.3％ |
| 1,000円 | 50円 | 5.0％ |
配当は50円のままなのに、株価が下がるだけで利回りは5％まで上がります。
問題は、
なぜ株価が2,000円から1,000円まで下がったのか
です。
もし、
業績悪化
赤字転落
減配懸念
財務悪化
などが原因なら、5％という高い利回りは、
「お買い得だから高い」のではなく、「危険だから株価が下がって高く見えている」
可能性があります。
注意② 予想配当は確定ではない
株情報サイトに表示されている配当利回りは、多くの場合、
会社が発表している年間配当予想
をもとに計算されています。
例えば、
株価1,000円
年間配当予想50円
なら利回り5％です。
しかし業績が悪化し、
年間配当50円
↓
30円へ減配
となれば、
実際の利回りは3％になります。
つまり、
現在表示されている利回りが、そのまま受け取れるとは限りません。
高配当株を見るときは、
「利回り何％？」
だけでなく、
「その配当を本当に維持できそうか？」
を見る必要があります。
注意③ 記念配当・特別配当が含まれていないか
年間配当が高く見える理由が、
一時的な記念配当や特別配当
という場合もあります。
例えば、
普通配当40円
＋
記念配当20円
で年間60円だったとします。
株価1,000円なら、その年の配当利回りは6％です。
しかし翌年、記念配当20円がなくなれば、
年間配当40円
配当利回り4％
へ戻ります。
そのため私は、
「年間配当○円」だけでなく、その中身が普通配当なのか、一時的な配当なのか
まで確認します。
注意④ 過去に何度も減配していないか
現在の配当利回りが高くても、
増配
↓
減配
↓
増配
↓
再び減配
を繰り返している会社なら、長期で安定した配当を受け取れるかは分かりません。
私は高配当株を見るとき、
今の配当額だけでなく、過去5年～10年程度の配当推移
も確認します。
毎年安定して配当を出しているのか。
減配を繰り返していないか。
業績が悪いときにどう対応したのか。
ここを見ると、現在の高配当がどの程度信用できるのか判断しやすくなります。
3％は「買う基準」ではなく「調べる基準」
私が配当利回り3％以上を目安にしているのは、
その数字だけで購入を決めるためではありません。
3％を超えたら、
「この会社はなぜこの利回りなのか？」
と一段深く調べます。
特に、
株価急落で利回りが上がっていないか
配当予想は維持できそうか
記念配当・特別配当が含まれていないか
過去に減配を繰り返していないか
は必ず確認したいところです。
高配当株では、
「何％もらえるか」より、「その配当を何年続けられるか」
の方が重要です。
次は、その持続性を確認するうえで欠かせない、
「配当性向」
について見ていきます。
② 配当性向は高すぎない？無理して配当を出していないか
高配当株を見るとき、配当利回りの次に確認したいのが、
配当性向
です。
配当性向とは、
会社が稼いだ利益のうち、何％を配当に使っているか
を示す数字です。
例えば、
1株利益（EPS）100円
年間配当40円
なら、
配当性向40％
です。
つまり、100円稼いだうち40円を配当として株主に還元し、残り60円を会社に残しているということです。
私は40～50％程度を一つの目安にする
一般企業の場合、私は、
配当性向40～50％程度
を一つの目安にしています。
もちろん、
40％なら安全
50％を超えたら危険
という意味ではありません。
大切なのは、
利益に対して無理なく配当を出しているか
です。
会社には配当以外にも、
設備投資
研究開発
借入金の返済
新しい事業への投資
などにお金が必要です。
配当を出したあとにも余力が残っている会社の方が、長期的には安心して見やすくなります。
70～80％を超えてきたら少し注意する
例えば、
EPS100円
年間配当80円
なら、
配当性向80％
です。
利益の大部分を配当に回していることになります。
業績が良いうちは問題なくても、利益が少し落ちただけで、
現在の配当を維持しにくくなる可能性
があります。
そのため私は、配当性向が70～80％を超えてきたら、
「なぜここまで高いのか」
を確認します。
100％超が続く場合は慎重に見る
例えば、
EPS50円
年間配当60円
なら、
配当性向は120％です。
つまり、
その年に稼いだ利益以上の配当を出している
状態です。
1年だけなら、一時的な利益減少などが原因の場合もあります。
しかし、
100％を超える状態が何年も続いている
のであれば注意が必要です。
この状態を続けるには、会社が持っている現金などを使う必要があり、将来減配につながる可能性があります。
配当性向だけでは決めない
反対に、配当性向が低ければ必ず良いとも限りません。
例えば配当性向20％なら、
将来の増配余地が大きい
と見ることもできますし、
利益を会社に残して成長投資へ使っている
場合もあります。
そのため私は、
配当性向だけで買う・買わないを判断しません。
業績や財務、会社の配当方針と合わせて確認します。
また最近は、
DOEや累進配当
を配当方針に取り入れる会社も増えています。
これらの違いや、減配しにくい配当方針の考え方については、こちらの記事で詳しく解説しています。
▶ DOE・配当性向・累進配当の違い｜減配しにくい高配当株はどれ？
「配当利回りが高い」
↓
「では、その配当を利益の範囲内で無理なく出しているか？」
という順番で見ると分かりやすいと思います。
次は3つ目のチェックポイント、
業績が安定しているか
を確認していきます。
③ 業績は安定している？利益が減っていないか
高配当株で次に確認したいのが、
会社の業績が安定しているか
です。
配当の原資になるのは、基本的には会社が稼いだ利益です。
そのため、今は高い配当を出していても、
利益が毎年減っている会社
では、将来その配当を維持できなくなる可能性があります。
まず見るのは売上高と営業利益
初心者の方は、まず次の2つを見ると分かりやすいです。
売上高
→ 商品やサービスがどれくらい売れたか
営業利益
→ 本業でどれくらい利益を出したか
例えば、
| 年度 | 売上高 | 営業利益 |
|---|---|---|
| 1年目 | 1,000億円 | 100億円 |
| 2年目 | 1,050億円 | 105億円 |
| 3年目 | 1,100億円 | 110億円 |
のように、安定して伸びている会社なら安心して見やすくなります。
反対に、
売上高は減少
営業利益も毎年減少
しているのに高配当を続けている会社なら、
「この配当はいつまで続けられるのだろう？」
と考えた方がよいでしょう。
純利益だけで判断しない
決算を見ると、
純利益＋50％
という数字が目立つことがあります。
しかし純利益には、
土地の売却益
保有株式の売却益
一時的な利益
が含まれることがあります。
そのため、
純利益が増えた＝本業が好調
とは限りません。
私はまず、
営業利益がしっかり出ているか
を確認します。
高配当を長く続けてもらうなら、一時的な利益より、
本業で毎年稼げていること
の方が重要です。
直近1年だけで判断しない
高配当株を見るときは、
今年だけ良い
ではなく、数年間の業績を確認します。
私は可能であれば2018年頃までさかのぼり、
コロナ前
↓
コロナ中
↓
コロナ後
↓
現在
という流れで見ます。
例えば、
コロナで一時的に赤字になったものの、その後すぐ回復した会社
と、
コロナ前から利益が減り続け、現在も回復していない会社
では意味がまったく違います。
長期間を見ることで、
その会社が一時的に悪かったのか、それとも本業そのものが弱くなっているのか
が分かりやすくなります。
利益が減っているのに配当だけ増えていないか
特に注意したいのが、
利益は減っているのに、配当だけ維持・増配している会社
です。
例えば、
営業利益
100億円 → 80億円 → 60億円
と減っているのに、
配当
50円 → 50円 → 55円
となっていたら、
「株主還元が強い会社だ」
と見ることもできます。
しかし同時に、
利益が減っているのに、この配当を本当に続けられるのか
も確認する必要があります。
ここで前に説明した配当性向も重要になります。
高配当株は「配当」と「業績」をセットで見る
初心者の方は、
配当利回りが高い
↓
買いたい
となりやすいと思います。
しかし私は、
配当利回りを見る
↓
配当性向を見る
↓
業績を見る
という順番で確認します。
業績が安定していれば、現在の配当を将来も受け取れる可能性は高くなります。
反対に、
利益が減り続けている高配当株
なら、利回りが高くても慎重に考えます。
次は4つ目のチェックポイントとして、
財務は大丈夫か、借金が増えすぎていないか
を確認していきます。
④ 財務は大丈夫？借金が増えすぎていないか
高配当株を見るときは、
会社に配当を続けるだけの財務余力があるか
も確認します。
利益が出ていても、借金が増え続け、手元資金に余裕がなくなれば、将来配当を維持できなくなる可能性があります。
初心者の方は、まず次の項目を確認すると分かりやすいです。
| 財務チェック項目 | 私が見るポイント |
|---|---|
| 自己資本比率 | 一般企業なら50％以上を一つの目安 |
| 自己資本比率の推移 | 数年間で大きく低下していないか |
| 借入金 | 急激に増えていないか |
| 現金・預金 | 借入金に対して十分な余裕があるか |
| 業績との関係 | 利益が減る一方で借金だけ増えていないか |
自己資本比率は50％以上を一つの目安にする
自己資本比率とは、
会社の資産のうち、返済する必要のない自己資本がどのくらいあるか
を示す数字です。
私は一般企業なら、
自己資本比率50％以上
を一つの健全性の目安にしています。
ただし、現在の数字だけではなく、
60％
↓
55％
↓
48％
↓
40％
というように、毎年低下していないかも確認します。
大きく低下している場合は、
大型投資
企業買収
業績悪化
借入金増加
など、その理由を確認します。
借入金と現金はセットで見る
借入金が多いからといって、すぐに悪い会社とは判断しません。
例えば、
借入金100億円
現金150億円
の会社と、
借入金100億円
現金10億円
の会社では、同じ借入金100億円でも財務余力は大きく違います。
そのため、
借入金だけでなく、現金・預金も一緒に確認する
ことが大切です。
特に、
利益は減少
借入金は増加
配当は維持
という状態が続いている場合は、
「この配当を今後も続けられるのか」
を慎重に見ます。
業種によって基準は変わる
自己資本比率50％は、すべての会社に当てはまるわけではありません。
例えば、
銀行
リース
不動産
などは、事業の仕組み上、借入金を多く使う傾向があります。
そのため、
自己資本比率が50％未満＝危険
とは単純に判断しません。
まずは一般企業では50％を一つの目安とし、業種の特徴も考えて判断します。
高配当株では、
現在の配当が高いかだけでなく、配当を出した後にも会社に余裕が残るか
を見ることが大切です。
次は5つ目のチェックポイントとして、
会社が本業で実際に現金を稼げているか
を見るために、キャッシュフローを確認していきます。
⑤ 本業で配当を払えるだけの現金を稼いでいる？キャッシュフローを確認
高配当株では、利益だけでなく、
会社が実際に現金を稼げているか
も確認します。
なぜなら、
配当は「利益」という数字ではなく、実際の現金で株主へ支払われるからです。
決算上は黒字でも、会社に十分な現金が入っていなければ、高い配当を長く続けることは難しくなります。
そこで確認したいのが、
キャッシュフロー
です。
利益が出ていても、配当を払う現金があるとは限らない
例えば、A社とB社がどちらも年間100億円の利益を出しているとします。
一見すると同じくらい安心できそうです。
しかし、実際のお金の流れを見ると、
| A社 | B社 | |
|---|---|---|
| 純利益 | 100億円 | 100億円 |
| 営業キャッシュフロー | ＋130億円 | ＋30億円 |
| 年間配当総額 | 50億円 | 50億円 |
| 配当後の余裕 | 大きい | 小さい |
A社は本業から130億円の現金を稼ぎ、50億円の配当を支払っています。
これなら、配当を支払った後にも余裕があります。
一方、B社は利益こそ100億円ですが、本業から入ってきた現金は30億円しかありません。
それなのに50億円の配当を支払うのであれば、
足りない20億円を手元の現金や借入金などで補う必要があります。
これが1年だけなら問題にならない場合もあります。
しかし何年も続けば、
高配当を維持するために会社の体力を削っている
可能性があります。
高配当株では、ここを確認したいのです。
なぜ「利益」と「現金」が違うのか
初心者の方には少し分かりにくいところですが、
利益＝会社に入ってきた現金
ではありません。
例えば商品を100万円で販売しても、代金の回収が3か月後なら、
会計上は売上や利益が計上されても、会社にはまだ100万円が入っていません。
ほかにも、
売掛金が増えた
在庫が増えた
代金回収が遅れている
などによって、
利益は出ているのに現金が増えていない
ことがあります。
だからこそ、高配当株では利益とキャッシュフローの両方を見る必要があります。
キャッシュフローは3種類ある
会社のキャッシュフローは、大きく3種類に分かれます。
| 種類 | 簡単にいうと | 高配当株で見るところ |
|---|---|---|
| 営業キャッシュフロー | 本業で稼いだ現金 | 継続してプラスか |
| 投資キャッシュフロー | 設備などに使った現金 | 何に投資しているか |
| 財務キャッシュフロー | 借入・返済・配当など | 借入依存になっていないか |
この中で私が最初に見るのは、
営業キャッシュフロー
です。
営業キャッシュフローが安定してプラスか
営業キャッシュフローは、
本業によって実際にどれだけ現金を生み出したか
を見る数字です。
例えば、
営業利益100億円
営業キャッシュフロー＋120億円
なら、本業からしっかり現金が入っていると判断しやすくなります。
反対に、
決算では毎年黒字
↓
しかし営業キャッシュフローは何年も弱い、またはマイナス
という会社なら、
「利益は出ているのに、なぜ現金が入ってこないのか？」
を確認します。
配当総額と営業キャッシュフローを比べてみる
初心者の方にもおすすめしたいのが、
営業キャッシュフローと年間の配当総額を比較する
方法です。
例えば、
営業キャッシュフロー100億円
年間配当総額30億円
なら、本業で稼いだ現金の範囲内で配当を出していることが分かります。
しかし、
営業キャッシュフロー30億円
年間配当総額50億円
という状態が何年も続いているなら注意します。
配当を支払うために、
手元現金を取り崩す
借入金を増やす
資産を売却する
といった対応が必要になる可能性があるからです。
設備投資にもお金が必要
ただし、
営業キャッシュフロー＞配当総額
だけを確認すれば十分というわけでもありません。
会社は本業を続けるために、
工場
店舗
機械設備
システム
などへの投資も必要です。
例えば、
営業キャッシュフロー100億円
設備投資70億円
配当50億円
なら、
本業では100億円稼いでいても、
70億円＋50億円＝120億円
の現金が必要になります。
この状態が続けば、やはり現金は減っていきます。
そこで参考になるのが、
フリーキャッシュフロー
です。
簡単に言えば、
本業で稼いだ現金から、事業を維持・成長させるための投資を差し引いた後に残る現金
です。
この残った現金から無理なく配当を出せている会社の方が、長期の高配当株としては安心して見やすくなります。
財務キャッシュフローがマイナスでも悪いとは限らない
財務キャッシュフローには、
借入金の増減
借金の返済
自社株買い
配当金の支払い
などが含まれます。
そのため、
財務キャッシュフローがマイナス＝悪い会社
ではありません。
むしろ、
借入金を返済した
株主へ配当した
ことでマイナスになっている場合もあります。
重要なのは数字のプラス・マイナスだけを見るのではなく、
「なぜその数字になったのか」
を確認することです。
高配当株ではこの4点を確認する
初心者の方なら、まず次の4点を確認すれば十分です。
| チェック項目 | 確認するポイント |
|---|---|
| 営業キャッシュフロー | 数年間安定してプラスか |
| 配当総額との比較 | 本業で稼いだ現金で配当をまかなえているか |
| 設備投資 | 配当を出しても必要な投資ができているか |
| 借入金 | 配当維持のために借金が増えていないか |
高配当株を見るとき、
「利益が出ているから大丈夫」
で終わらせないことが大切です。
私が確認したいのは、
本業で現金を稼ぐ
↓
必要な設備投資をする
↓
それでも残った現金から配当を出せる
という流れになっているかです。
この状態が続いている会社なら、
現在の高い配当を将来も維持できる可能性
を考えやすくなります。
反対に、
利益は出ているのに現金が増えない
借入金は増えている
それでも高配当を維持している
という会社なら、利回りが高くても慎重に見ます。
次は6つ目のチェックポイントとして、
過去に減配していないか、そして会社が今後どのような配当を行う方針なのか
を確認していきます。
⑥ 配当実績と配当方針は信頼できる？
高配当株を見るときは、
現在いくら配当を出しているか
だけではなく、
これまでどのような配当をしてきたか
これからどのような配当をする方針なのか
まで確認します。
現在の配当利回りが5％あっても、過去に何度も減配している会社と、10年間ほとんど減配していない会社では、安心感は大きく違います。
私は高配当株を見るとき、
過去の配当実績＋今後の配当方針
をセットで確認しています。
過去5～10年の配当推移を見る
まず確認したいのが、
過去にどのような配当をしてきたか
です。
初心者の方は、次のように整理すると分かりやすいです。
| 配当の動き | 確認するポイント |
|---|---|
| 毎年増配している | 利益も一緒に増えているか |
| 同額配当を長く維持 | 安定して配当を続けられているか |
| 増配と減配を繰り返す | 業績変動が大きくないか |
| 大幅減配したことがある | なぜ減配したのか |
| 無配になったことがある | 業績・財務悪化の程度を確認 |
| 特別配当が多い | 通常配当と分けて考える |
ここで大切なのは、
減配したことがあるからダメ
と判断しないことです。
例えばコロナ禍のような特殊な環境で一時的に業績が悪化し、減配した会社もあります。
その後、
業績回復
配当復元
増配継続
となっているのであれば、意味は変わってきます。
反対に、
業績が悪くなるたびに減配する会社
であれば、長期の高配当株としては慎重に見ます。
減配した理由まで確認する
減配履歴を見つけたら、
「減配した」という結果だけでなく、その理由
まで確認します。
例えば、
業績悪化
大型投資
借入金返済
財務改善
一時的な特殊要因
など、理由は会社によって異なります。
特に注意したいのが、
利益減少
↓
配当性向上昇
↓
キャッシュフロー悪化
↓
減配
という流れです。
これまで説明してきた、
配当性向
業績
財務
キャッシュフロー
を確認しておくと、
なぜ減配したのか
も理解しやすくなります。
次に会社の配当方針を見る
過去の実績を確認したら、次に、
会社が今後どのように配当する方針なのか
を見ます。
企業の決算説明資料や中期経営計画には、
次のような表現が出てきます。
| 配当方針 | 簡単にいうと | 注意点 |
|---|---|---|
| 配当性向○％ | 利益の一定割合を配当 | 利益が減れば配当も減る可能性 |
| DOE○％ | 株主資本を基準に配当 | 業績・財務悪化には注意 |
| 累進配当 | 原則、維持または増配 | 永久に減配しない保証ではない |
| 安定配当 | 配当の安定を重視 | 「何を安定させるか」を確認 |
| 連続増配 | 配当を毎年増やしている | 過去の実績であり将来保証ではない |
こうした言葉を見ると、
「この会社なら配当は安心だ」
と思いたくなります。
しかし、ここにも注意が必要です。
「配当性向40％」でも減配することはある
例えば会社が、
配当性向40％を目安
としているとします。
EPS100円なら、
年間配当40円
が一つの目安です。
しかし翌年、
EPS100円
↓
EPS60円
まで利益が減れば、
60円×40％＝24円
となります。
つまり、
会社が配当方針を守った結果、40円から24円へ減配
することもあります。
配当性向○％という会社では、
利益が安定しているか
が特に重要です。
累進配当でも絶対に減配しないわけではない
累進配当は、
原則として配当を維持または増配する
という考え方です。
長期で高配当株を保有したい人には魅力的な方針です。
ただし、
累進配当＝永久に減配しない
ではありません。
大幅赤字
財務悪化
事業環境の急変
などが起きれば、
会社が配当方針そのものを変更する
可能性があります。
そのため、
「累進配当だから安心」
で終わらせず、
その配当を支えられる業績や財務があるか
も確認します。
「安定配当」は中身まで確認する
企業IRでは、
「安定的な配当を継続する」
という表現もよく見かけます。
一見安心できそうですが、
年間50円を維持するのか
最低配当額を設定しているのか
配当性向を一定にするのか
まで書かれていないこともあります。
そのため私は、
「安定配当」という言葉だけでは判断せず、具体的な基準が書かれているか
まで確認します。
古い配当方針ではなく最新IRを見る
配当方針は途中で変更されることがあります。
例えば、
配当性向30％
↓
DOE3％以上へ変更
累進配当を導入
↓
新しい中期経営計画で方針変更
ということもあります。
そのため、
数年前のブログ記事
古い株情報
過去の会社資料
だけで判断せず、
最新の決算説明資料や中期経営計画、株主還元方針
を確認することが大切です。
私は「方針」より「実績との一致」を見る
配当方針は重要ですが、
立派な方針を書いているだけでは意味がありません。
例えば、
累進配当を掲げている
過去も減配していない
利益も安定している
営業キャッシュフローも安定している
のであれば、
言っていることと実際の行動が一致している
と判断しやすくなります。
反対に、
高い株主還元目標を掲げている
しかし業績は悪化
借入金は増加
キャッシュフローも弱い
という会社なら、
配当方針だけを信用しすぎないようにします。
初心者の方は、
① 過去にどう配当してきたか
② 今後どんな配当方針なのか
③ その方針を続けられる業績・財務があるか
この3点を確認すると分かりやすいでしょう。
DOE・配当性向・累進配当の違いについては、こちらの記事で詳しく解説しています。
▶ DOE・配当性向・累進配当の違い｜減配しにくい高配当株はどれ？
次は最後の7つ目、
高配当でも、今の株価で買っていいのか
を確認していきます。
⑦ 高配当でも今の株価で買っていい？最後は買値を確認
ここまで、
配当利回り
配当性向
業績
財務
キャッシュフロー
配当実績・方針
を確認してきました。
最後に見るのが、
「今の株価で買っていいのか」
です。
どれだけ良い高配当株でも、
買値が高すぎれば、良い投資になるとは限りません。
配当利回りが高い理由をもう一度確認する
特に注意したいのが、
株価が急落したことで配当利回りが高くなっている銘柄
です。
例えば年間配当50円の会社なら、
| 株価 | 配当利回り |
|---|---|
| 2,000円 | 2.5％ |
| 1,500円 | 3.3％ |
| 1,000円 | 5.0％ |
株価が半分になれば、配当を増やしていなくても利回りは5％になります。
ここで、
「5％だから買おう」
ではなく、
「なぜ株価が半分になったのか」
を確認します。
業績悪化
減配懸念
不祥事
成長鈍化
などが原因なら、単純な割安とは言えません。
PER・PBRも一つの目安にする
買値を考えるときは、
PERとPBR
も確認します。
私はPERなら、
10倍前後
を一つの目安にしています。
ただし、
PER10倍以下だから安い
PBR1倍以下だから買い
と単純には判断しません。
例えば業績が長期間低迷している会社なら、低PERのまま放置されることもあります。
PBR1倍割れも同じで、
なぜ評価が低いのか
を確認することが大切です。
「良い会社」と「今買いたい株価」は分けて考える
例えば、
業績は安定
財務も健全
累進配当
営業キャッシュフローも良好
という会社があったとしても、
株価が急上昇して配当利回りが2％台まで低下しているなら、私は無理に買いません。
逆に、
以前から欲しかった会社が市場全体の下落で安くなり、業績や配当方針に問題がない
のであれば、購入を検討しやすくなります。
つまり、
会社が良いことと、今の株価が魅力的であることは別
です。
最後は自分の買値を決める
私は気になる銘柄を見つけたら、
「いくらになったら買いたいか」
を考えます。
例えば、
年間配当50円
希望配当利回り4％
なら、
50円 ÷ 4％ ＝ 1,250円
となります。
「1,250円以下なら検討する」
というように、先に買値を決めておけば、
株価が動いたときにも感情で買いにくくなります。
最後の確認を一覧にすると
| 確認すること | 私が見るポイント |
|---|---|
| 株価下落の理由 | 業績悪化による下落ではないか |
| PER | 10倍前後を一つの目安 |
| PBR | 1倍割れの理由を確認 |
| 配当利回り | 株価下落で高く見えていないか |
| 希望買値 | 自分の基準まで待てるか |
高配当株では、
「良い会社を見つける」だけでなく、「納得できる価格で買う」
ところまでが銘柄選びです。
配当利回りが高いから急いで買うのではなく、
業績・財務・配当の持続性を確認し、最後に買値を決める。
私はこの順番を大切にしています。
株を買う前に確認しているPER・PBR・財務・業績・買値については、こちらの記事でまとめています。
▶ 私が株を買う前に必ず確認する7項目｜PER・PBR・配当・財務・業績・優待・買値
まとめ｜高配当株は7項目を順番に確認する
高配当株を探していると、
「配当利回り5％」
「年間配当100円」
といった数字に目がいきます。
しかし、
配当利回りが高い＝安心して買える株
ではありません。
大切なのは、
「なぜ高配当なのか」
「その配当を今後も続けられそうか」
まで確認することです。
私は高配当株を見るとき、次の7項目をこの順番で確認しています。
| 順番 | チェック項目 | 私の確認基準 | この順番で見る理由 |
|---|---|---|---|
| ① | 配当利回り | 3％以上を一つの目安 | まず高配当株として調べる候補を絞るため |
| ② | 配当性向 | 40～50％程度を一つの目安。70～80％超は注意、100％超が続く場合は慎重に確認 | 配当を利益の範囲内で無理なく出しているかを見るため |
| ③ | 業績 | 売上高・営業利益が長期的に安定しているか。できれば5～10年程度確認 | 配当の元になる利益を今後も稼げそうかを見るため |
| ④ | 財務 | 一般企業なら自己資本比率50％以上を一つの目安。借入金と現金の推移も確認 | 業績悪化時にも耐えられる財務余力があるかを見るため |
| ⑤ | キャッシュフロー | 営業キャッシュフローが継続してプラスか。配当総額をまかなえているかも確認 | 実際に配当を支払える現金を本業で稼いでいるかを見るため |
| ⑥ | 配当実績・方針 | 過去5～10年の減配歴を確認。累進配当・DOE・配当性向など最新の方針も確認 | 過去の実績と、今後配当を続ける考え方を確認するため |
| ⑦ | 買値 | PER10倍前後を一つの目安。PBR1倍割れは理由を確認。希望配当利回りから買値も逆算 | 良い会社でも高値づかみをしないため |
※これらは絶対的な基準ではなく、私が銘柄を調べるときに使っている目安です。業種や企業の成長段階によって適正な水準は異なります。
7項目はこの順番で確認する
この順番にしているのは、
「利回りが高い」
↓
「無理な配当ではない」
↓
「利益を稼げている」
↓
「会社に財務余力がある」
↓
「実際に現金も稼げている」
↓
「配当を続ける実績と方針がある」
↓
「では、今の株価なら買ってよいか」
と、一つずつ確認できるからです。
例えば配当利回り5％でも、
配当性向100％超
営業利益が減少
自己資本比率も低下
営業キャッシュフローも悪化
しているのであれば、
「5％もあるからお得」
とは考えません。
株価が下がった結果、利回りだけが高く見えている可能性があるからです。
最後に買値を確認する
私は、会社の中身を確認してから最後に買値を考えます。
例えば、
年間配当50円
希望配当利回り4％
なら、
50円 ÷ 4％＝1,250円
です。
この場合、
「1,250円程度まで下がれば購入を検討する」
というように、あらかじめ自分の買値を考えることができます。
PERやPBRについても同じです。
私はPERなら10倍前後を一つの目安にしていますが、
PER8倍だから必ず割安
PBR0.8倍だから必ず買い
とは判断しません。
「なぜ市場から低く評価されているのか」
まで確認します。
私の考え
私は高配当株を選ぶとき、
「今いくら配当をもらえるか」より、「その配当を長く受け取れそうか」
を重視しています。
配当利回り3％以上を一つの入口にしますが、その数字だけで購入することはありません。
利回り
↓
配当性向
↓
業績
↓
財務
↓
キャッシュフロー
↓
配当実績・方針
↓
買値
この順番で確認します。
高配当株投資では、
一番利回りの高い株を探すことより、無理なく配当を続けられる会社を、納得できる価格で買うこと
の方が大切だと考えています。
初心者の方は、まずこの7項目と確認基準を使って気になる銘柄を一つずつ調べてみると、高配当株を見るポイントがかなり整理しやすくなると思います。
※本記事は株式投資における銘柄選びの一般的な考え方と、私自身の判断基準をまとめたものです。企業の業績、配当、株主優待などは変更される可能性がありますので、実際に投資する際は最新の企業IRをご確認ください。
※本記事は特定銘柄の購入を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。
