明光ネットワークジャパン（４６６８）が減配
２０年連続増配記録も途切れた残念な銘柄
しかし下方修正→減配→株価下落を事前に読み切ることができました
株価１０万円台で総合利回りが５％を超えるため、それにつられて買ってしまった人へ伝えたい
２度と同じ失敗銘柄を掴んで欲しくないために・・・
減配を読み切った理由を書きましたのでよければ参考にしてください
Contents
明光ネットワークジャパンについて
小中高向けの個別指導「補習塾」をフランチャイズとして展開
株主優待内容
１００株以上の株主に対して８月にクオカードがもらえます
１００株 １０００円分
５００株 ２０００円分
１０００株 ３０００円分
さらに３年以上の継続保有で２０００円分増額へとグレードアップ
配当
２０１５年 ３４円（３９．６％）
２０１６年 ３８円（１０７．６％）
２０１７年 ４０円（５２．０％）
２０１８年 ４２円（１７０．０％）
この４年の間に配当性向１００％超が２回
かなり無理していることがわかりますね
業績とキャッシュフロー
| 年度 | 売上高 | 経常利益 | 1株益 | 1株配 |
|---|---|---|---|---|
| 15.08 | 18,768 | 3,803 | 85,8 | 34 |
| 16.08 | 18,672 | 2,325 | 35,3 | 38 |
| 17.08 | 19,383 | 2,806 | 76,9 | 40 |
| 18.08 | 19,116 | 1,558 | 24,7 | 42 |
売上高は上昇しているが、経常利益は反比例して下落
そして安定したフリーキャッシュフローを作れていません
減配の要因
１．売上高が少しずつ上昇しているが経常利益は下がっている
さらに２０１８年度は前年比で約半分となっている
２．配当性向が１００％を超過している
株主へと還元する配当はもちろん「稼いだ利益」から出てくることはあなたもご存知ですよね？
これを確認すると２０１８年度の場合、
２４，７円の儲けに対して４２円の配当
よく確認すると、１７，３円持ち出ししていることが分かります
いくら自己資本比率が７６．３％とはいっても、これだけ各指標が悪い場合、あなたが社長なら増配しますか？しませんよね 汗
まとめ
配当利回りだけで４％、株主優待を含めた総合利回りになると５％超
そして連続増配が「２０期連続予定」と謳っていることから、まだまだ伸びると思って買った人は多かったと思います
しかし減配となった要因
・業績不振により経常利益が前年比半分になった
・利益以上に配当を出すような状態となっていた
これらをしっかりと定期的に確認することにより、株価下落や減配を予想できました
判断基準として
１株配当性向５０％以下（できることなら３０％以下が望ましい）
経常利益は少しずつでも右肩上がりで上昇している
これらであればまぁ減配は考えられません
これを読んだあなたが、株主優待品に目がくらんで損をしない１ページとなりますように
